外汇市场稳定基础进一步巩固

　　国家外汇管理局9月份公布的银行结售汇数据显示，2023年8月，银行结汇1933亿美元，售汇2036亿美元，逆差103亿美元，逆差环比收窄30%，企业等主体结售汇交易保持理性，我国境内外汇市场预期保持总体稳定。

　　银行结售汇分为银行自身和银行代客两项，其中银行代客结售汇是主要项。8月份，银行代客结汇1898亿美元，售汇1959亿美元，逆差61亿美元，其中，经常项目顺差70亿美元，较前值顺差4.68亿美元大幅回升；资本与金融账户逆差131.59亿美元，较前值逆差63亿美元进一步扩大。经常项目中，货物贸易顺差256.36亿美元，服务贸易逆差136.02亿美元，收益与经常转移项逆差49.89亿美元。资本与金融项目中，直接投资逆差39.02亿美元，证券投资逆差58.72亿美元。货物贸易顺差较上月扩大，贡献了全部顺差额，服务贸易逆差、直接投资逆差、证券投资逆差均较上月扩大。

　　外汇收支中，跨境资金流动保持活跃，但呈现净流出格局。8月份银行代客涉外收入5600亿美元，对外付款6043亿美元，逆差444亿美元，较前值逆差115亿美元进一步扩大。

　　银行代客涉外收支中，8月份经常账户由上月逆差61亿美元转为顺差36亿美元，其中，货物贸易顺差409亿美元，顺差较上月扩大，体现了我国对外贸易发展的韧性，货物贸易继续发挥稳定跨境资金流动的基本盘作用；服务逆差118亿美元，逆差较上月扩大，反映出跨境出行需求进一步恢复。资本和金融账户逆差489亿美元，其中直接投资逆差168亿美元，证券投资逆差294亿美元，逆差额均较上月大幅扩大。8月份，中美10年期国债收益率维持倒挂态势，并一度高达180个基点，为2007年初以来最大值。中美利差扩大给资本和金融账户带来较大压力，股票、债券北上资金流出规模扩大。

　　受美元指数走强、中美货币政策分化等因素影响，8月份人民币对美元汇率走弱，但结汇率上升显示出汇率对国际收支的自动调节作用得以发挥。反映结汇意愿的结汇率（客户向银行卖出外汇与客户涉外外汇收入之比）为72%，较1至7月的月均水平提升5个百分点，为2022年5月以来的最高值；反映购汇意愿的售汇率（客户从银行买汇与客户涉外外汇支出之比）为71%，较1至7月的月均水平上升2个百分点。扣除远期合约在8月份的履约额，实际结汇率、售汇率分别为59%、64%，也均较前值回升明显。

　　结汇率大增的同时，售汇率也出现上升，这或反映出市场对人民币汇率预期有一定分歧。实际上，汇率浮动涉及多个国家、多种货币，因此，人民币对一篮子货币汇率能更全面地反映货币价值的变化。中国外汇交易中心发布的人民币汇率指数显示，7月下旬以来，尽管全球外汇市场波动较大，人民币汇率指数仍呈现上涨趋势，这得益于国内经济稳步回升向好，对非美元货币保持了相对强势。另外，随着主要发达经济体的紧缩货币政策接近尾声，有关外溢影响将总体弱化。

　　9月份以来，中国人民银行宏观审慎措施不断加码，抑制人民币汇率单边贬值预期。

　　从根本上看，一国汇率由经济基本面决定。从边际变化看，8月份国民经济加快恢复，生产供给稳中有升，市场需求逐步改善，扩大高水平开放和外贸稳规模优结构政策持续显效。随着国内稳经济、稳预期政策陆续出台落地，宏观调控政策效果逐步显现，经济“进”的势能正在积聚，国内经济有望持续回升向好，对外汇市场的支撑作用将进一步巩固。